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2026年11月2日，Marvell与Lumentum宣布达成最终协议，Marvell将以全股票方式收购Lumentum。这笔交易的隐含企业价值约1150亿美元，是光互连领域近年来规模最大的交易之一，也让面向AI数据中心的光互连产业版图再次发生变化。
根据协议条款，Lumentum股东每股可获得约1132美元的对价，较2026年10月28日传闻出现之前的股价溢价约23.9%。交易完成后，Marvell现有股东将持有合并后公司约67%的股份，Lumentum股东持有约33%。交易预计在2028年上半年完成，尚需双方股东批准以及相关监管审批，在正式交割之前仍存在不确定性。
从Lumentum近期的业绩看，这家公司正处在高速增长期。其2027财年第一财季，即截至2026年9月26日的季度，营收达到12.6亿美元，同比增长136.5%。Lumentum同时表示，公司已获得第二笔与NPO和CPO相关的大单采购承诺，金额超过50亿美元，显示出数据中心客户对下一代光互连方案的需求正在快速放大。
从业务互补性看，两家公司的能力分处光互连链路的两端。Marvell长期主营DSP、交换芯片等电信号芯片，是数据中心电信号处理环节的重要供应商；Lumentum则提供高速激光器、光收发模块、光路交换机以及InP制造能力，覆盖光信号产生、传输与交换的关键环节。交易完成后，电信号芯片与光器件能力将归于同一家公司，这正是市场关注这笔交易的核心原因。
对AI基础设施而言，光互连的重要性仍在上升。随着模型规模和集群规模扩大，机柜内外的高速互连成为瓶颈之一，光模块、激光器与交换方案的供给能力和技术路线，直接影响数据中心建设的节奏。把电与光两端的能力整合在一起，合并后的公司在产品组合、客户覆盖和制造协同上会有更多腾挪空间，相关进展值得持续观察。
需要注意的是，交易目前只是达成最终协议，尚未完成交割。最终能否按期完成，取决于股东投票和监管审批的结果。在此之前，两家公司仍将独立运营，整合计划也需等待交割后逐步落地，短期内对客户交付和产品路线的影响仍有待观察。
从交易结构看，全股票收购意味着这笔交易的对价以股份形式支付，交易完成后两家公司的股东将共同持有合并后的公司。在这样的结构下，原Marvell股东约67%、原Lumentum股东约33%的持股比例，勾勒出合并后公司的股权轮廓，而交易能否在2028年上半年如期完成，还要看股东批准和监管审批的进展。
出处：https://finance.sina.com.cn/tech/digi/2026-11-02/doc-inixkeus7100569.shtml
根据协议条款，Lumentum股东每股可获得约1132美元的对价，较2026年10月28日传闻出现之前的股价溢价约23.9%。交易完成后，Marvell现有股东将持有合并后公司约67%的股份，Lumentum股东持有约33%。交易预计在2028年上半年完成，尚需双方股东批准以及相关监管审批，在正式交割之前仍存在不确定性。
从Lumentum近期的业绩看，这家公司正处在高速增长期。其2027财年第一财季，即截至2026年9月26日的季度，营收达到12.6亿美元，同比增长136.5%。Lumentum同时表示，公司已获得第二笔与NPO和CPO相关的大单采购承诺，金额超过50亿美元，显示出数据中心客户对下一代光互连方案的需求正在快速放大。
从业务互补性看，两家公司的能力分处光互连链路的两端。Marvell长期主营DSP、交换芯片等电信号芯片，是数据中心电信号处理环节的重要供应商；Lumentum则提供高速激光器、光收发模块、光路交换机以及InP制造能力，覆盖光信号产生、传输与交换的关键环节。交易完成后，电信号芯片与光器件能力将归于同一家公司，这正是市场关注这笔交易的核心原因。
对AI基础设施而言，光互连的重要性仍在上升。随着模型规模和集群规模扩大，机柜内外的高速互连成为瓶颈之一，光模块、激光器与交换方案的供给能力和技术路线，直接影响数据中心建设的节奏。把电与光两端的能力整合在一起，合并后的公司在产品组合、客户覆盖和制造协同上会有更多腾挪空间，相关进展值得持续观察。
需要注意的是，交易目前只是达成最终协议，尚未完成交割。最终能否按期完成，取决于股东投票和监管审批的结果。在此之前，两家公司仍将独立运营，整合计划也需等待交割后逐步落地，短期内对客户交付和产品路线的影响仍有待观察。
从交易结构看，全股票收购意味着这笔交易的对价以股份形式支付，交易完成后两家公司的股东将共同持有合并后的公司。在这样的结构下，原Marvell股东约67%、原Lumentum股东约33%的持股比例，勾勒出合并后公司的股权轮廓，而交易能否在2028年上半年如期完成，还要看股东批准和监管审批的进展。
出处：https://finance.sina.com.cn/tech/digi/2026-11-02/doc-inixkeus7100569.shtml
