光迅科技三季报利润侧此前已有讨论，今天换「备货三角」切口：存货、预付款、合同负债，并带上在建与预付设备。公告：http://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-26/1225619530.PDF ；转述可辅 https://finance.sina.com.cn/jjxw/2026-10-26/doc-iniwnzef2517740.shtml

公告/转述口径：
1）业绩背景（不作本帖主标题）：Q3营收50.73亿元同比+54.27%，归母净利7.02亿元同比+102.62%；前三季度营收116.83亿元同比+36.94%，归母净利12.84亿元同比+78.65%；
2）存货121.10亿元，较年初+110.76%；
3）预付款9.76亿元，较年初+818.72%；
4）合同负债约12.95亿元，较年初+200.29%；
5）应付账款较年初+155.58%；在建工程+315.65%；其他非流动资产（预付设备表述）+819.99%；
6）前三季度经营现金流约-18.81亿元。

产业读法：存货偏「已备在手的料与成品」，预付款偏「锁上游」，合同负债偏「客户已定/已付未完交付」——三张表一起看，比单看净利润更能回答「交期能不能谈下来」。在建与预付设备抬升，则更像产能扩张资本开支，和短期现货是两条线。经营现金流为负，需要与材料预付、扩产开支分开归因，避免一句话概括成「景气差」或「景气好」。

讨论：做模块与传输设备采购的朋友，跟光迅类全产业链供应商谈交期时，你们会主动要存货结构、预付对应长协，还是合同负债对应的交付批次？预付设备大增，会不会改变你们对2027产能承诺的采信方式？