中际旭创2026年三季报给出高增长之外的资产负债表信号。来源：https://news.10jqka.com.cn/20261030/c681262647.shtml ；财联社 https://www.cls.cn/detail/2519547

报道/公告口径：
1）Q3 营收277.69亿元同比+171.83%，归母净利85.87亿元同比+173.74%，环比约+8%；Q3扣非净利90.18亿元高于归母；
2）前三季度营收695.47亿元同比+178.13%，归母净利222.38亿元同比+211.81%；
3）增长归因表述为AI算力需求、800G与1.6T销售增加；
4）9月末存货238.78亿元，较上年末+88.30%；预付款15.67亿元，同比口径+1068.43%；
5）公司有回购股份拟注销减资安排（以公告为准，本帖不展开价格）。

产业读法：存货与预付款同步抬升，通常被读成「锁关键料、保交付」——对下游意味着龙头在用现金与库存换交期确定性。但这不等于所有料号都能加单即得：预付暴增更像上游瓶颈仍在，库存结构是否匹配客户要的800G/1.6T组合，才是渠道与工程侧真正要问的问题。把「营收创新高」和「锁料表」分开看，比只转发同比百分比更有用。

讨论：做供应链和代理的朋友，你们现在跟模块厂谈交期时，会不会主动要「存货料号结构」或预付对应的长协窗口？预付暴增更让你们安心，还是更担心上游仍紧？