迈威尔投资者日：2030年TAM目标4000亿美元，光学业务从"几乎为零"走向放量

10月6日，迈威尔（Marvell）在纽约开了2026年投资者日，数字开得相当激进，光学业务第一次被摆到了和定制芯片并列的位置。

一、先看数字

迈威尔把2030年的总可触达市场（TAM）从不到1000亿美元上调到约4000亿美元，翻了4倍。CEO Matt Murphy定的2031财年营收目标是700亿到900亿美元。定制硅片业务2029财年目标从超100亿美元上调到超120亿美元，2031财年约300亿美元。新任CFO Dan Durn还喊出了"30 in '30"：2031财年non-GAAP每股收益超过30美元，毛利率56%到59%。

二、光学成为第二增长引擎

这次投资者日最有信息量的是光学部分。迈威尔的scale-up光学业务目前收入"接近于零"，但计划明年开始放量，产品是Fast Pipe和Flat Pipe光引擎。另外还提到了Teralynx T100——单芯片102.4T交换机，以及基于microLED和microVCSEL光源的scale-in光I/O chiplet。

翻译一下：迈威尔的增长故事从"定制XPU芯片"变成了"定制芯片+光学"双轮。XPU attach（围绕加速器做定制）负责把芯片卖进去，光学负责把带宽和功耗问题解决掉。

三、为什么值得关注

芯片公司现在都在讲光。上周博通的OCP展示、迈威尔这次投资者日，方向完全一致：AI集群的瓶颈已经从算力转向了互连，谁的光学方案先上量，谁就先拿到下一轮AI资本开支。

当然，700亿到900亿的目标能不能兑现，关键看两件事：定制芯片大客户的份额能不能守住，以及光学业务明年的放量是不是真放量。数字喊得响，交付才是硬道理。

出处：Futurum Group分析（2026-10-09），https://futurumgroup.com/insights/marvell-investor-day-2026-targets-80b-fy-2031-revenue-with-custom-silicon-and-optics/

你们觉得迈威尔的光学业务，明年真能放量吗？

光学业务从「几乎为零」到明确列入 TAM 目标，反映的是数据中心架构变化带来的增量——传统数据中心光模块与服务器比例大致是 2:1 的量级，AI 集群因为 GPU 全互联，这个比例能到 8:1 甚至更高，而且速率起步就是 400G/800G。所以这不是「替代存量」的故事，是「连接数 × 速率」双升带来的倍数级增量。对采购方有个实务提醒：既然行业都看好这个方向，关键器件的产能紧张可能持续，长交期型号要提前锁量、设计上尽量保留双供应商方案，别等到排产才发现卡在某个器件上。